市情认为IMF将允许毛曾外祖父参加SDGL450,其货币在这里一篮子中的国家的利率也许就能够下落

2020-04-21 作者:区块链应用   |   浏览(57)

Libra的首要宏观经济影响可能是会影响利率水平和主权债务市场。Libra的广泛应用将会增加对支持Libra的有价证券的需求,从而推高其价格,降低其回报率。其货币在Libra篮子中的经济体将面临汇率的向上压力和利率下降的压力。相反,其货币不在Libra篮子内的经济体则面临汇率的向下压力和利率的上涨压力,因为这些经济体的居民出售本国资产换取Libra,从而降低了对当地资产的总体需求。Facebook提出的、被称作Libra的“简单全球货币”自2018年宣布以来,一直受到怀疑、审视和广泛讨论。欧洲和美国监管机构对一家美国企业巨头利用区块链加密货币技术主导一系列重要金融服务感到担忧。不过,在8月23日,英国央行行长马克·卡尼(Mark Carney)发表讲话时提到了Libra,并强调了协调一致地朝着基于一篮子现有货币的全球化标准迈进可能带来的一些潜在好处,卡尼将Libra货币称为“合成霸权货币”。不过,有关Libra可能取代各国货币、并对宏观经济政策制定者形成重大挑战的担忧有些言过其实,至少对发达经济体是这样的。即使Libra的吸引力增强,当地货币仍很大可能继续被用于进行大多数交易,而Libra的交易范围则仅限于最具全球可交易性的商品和服务。各国央行将会保留其设定国内货币政策的权力。不过,这可能会对平均利率水平产生一些影响:Libra是由一篮子安全债券和银行存款支持的,就像共同基金一样。当这些安全债券和银行存款被购买时,其货币在这一篮子中的国家的利率可能就会下降。而其货币在这一篮子之外的国家的利率则可能会小幅上升。一篮子货币的目的是能让Libra的价值相对比特币和其他加密货币来说更稳定。使用Libra进行交易可能会比传统支付更便宜而且更快。由于Facebook和其他公司赞助的Libra在全球的影响力,这导致人们预测它将被广泛用作商品和服务的支付货币,以及广告或发票价格。Libra可以作为家庭和公司的投资,成为当地货币债券和银行存款的替代品。但对于拥有健全货币政策框架的发达经济体,工资、租金和当地服务将会继续沿用本国货币来计价和支付。毕竟,税收还是需要用当地货币进行申报和支付的,而政府支出(占GDP的很大一部分)也是用当地货币进行的。即使是非常小但开放的经济体,也有能力尽量避免使用邻国的货币,这反映了其本国货币拥有的强大力量。由于大多数价格和工资都是以当地货币来定价的,各国中央银行将继续控制对宏观经济稳定起至关重要作用的货币政策。Libra协会表示,他们不打算为Libra的余额支付利息,因此这使得Libra作为投资的吸引力下降。然而,考虑到目前许多发达经济体的低利率,甚至负利率水平,Libra的零利率看起来可能没有那么糟糕。此外,Libra可能会在未来支付利息,使其成为一项安全且流动性强的,完全具有竞争力的投资工具。Libra通过给普通家庭提供当地货币存款的现成替代品,可能会提高一个国家的汇率对其政策利率变化的敏感性。但这种影响相对较小,因为控制着大量金融资产的企业和富裕家庭本身就很容易获取外汇。Libra的首要宏观经济影响可能是会影响利率水平和主权债务市场。Libra的广泛应用将会增加对支持Libra的有价证券的需求,从而推高其价格,降低其回报率。其货币在Libra篮子中的经济体将面临汇率的向上压力和利率下降的压力。相反,其货币不在Libra篮子内的经济体则面临汇率的向下压力和利率的上涨压力,因为这些经济体的居民出售本国资产换取Libra,从而降低了对当地资产的总体需求。这些影响还是主要取决于货币的选择,其在Libra储备篮子里的权重和Libra储备篮子的大小,进而也取决于Libra在多大程度上被视为一个安全的和方便的投资,也包括历史上的拥有不稳定且通货膨胀的当地货币的发展中经济体。一些研究表明,作为外汇储备的美国资产超过6万亿美元,这可能迫使美国利率降低了几个百分点。然而,尽管所持有的大量美元是作为储备资产,但美国的利率在发达经济体中仍然位居前列,这一事实表明,跨境美元投资对美国利率的影响并不大,甚至可能不到一个百分点。Libra影响利率变动的幅度似乎不太可能超过一个百分点。然而,只要利率低于零,即使日本和欧元区的利率面临最轻微的向下压力也是不受欢迎的。在这些经济体中,Libra可能会加强财政政策在缓和经济衰退方面的作用。投资于回报率为负的资产也会让Libra协会难以负担开支。Facebook宣布Libra储备篮子将“包括美元、英镑、欧元和日元”,但没有迹象表明是否也考虑纳入其他货币。这四种货币与人民币一起构成国际货币基金组织(IMF)的特别提款权(SDR)当然不是巧合。国际货币基金组织(IMF)成员国(几乎包括世界上所有国家)已承诺让特别提款权成为全球首要储备货币。Libra则提供了一个兑现承诺的机会。如果Libra想成为国际贸易和投资的一个广泛载体,Libra篮子的组成内容应该由国际机构通过一个适当的讨论会来决定,比如国际货币基金组织(IMF)。特别提款权货币篮子则是一个明显的参照点。不过,也有扩大一篮子货币的范围的理由:更广泛地分散成本和收益,并使全球贸易体系更加对称,从而减少受单一货币或少数货币主导的影响。调和这些竞争问题的一个方法是Facebook将Libra篮子设定为等同于国际货币基金组织(IMF)的特别提款权货币篮子,IMF扩大特别提款权至包括拥有稳健的货币和财政政策框架的所有经济体的货币。

6月18日,美国社交巨头脸书位于瑞士的子公司Libra Network 发布了其加密数字货币项目白皮书。

京华时报讯 当地时间今天凌晨,国际货币基金组织宣布,批准人民币加入特别提款权货币篮子。决议将于2016年10月1日起生效。批准人民币加入SDR或将使更多国家得以放心地将人民币纳入自己的外汇储备。据了解,当前的SDR篮子货币包括美元、欧元、日元和英镑。

此前据英国BBC报道说这个数字货币叫做 GlobalCoin,翻译过来就是“全球币”,但最终GlobalCoin只是其员工在内部的昵称而已,该数字货币正式的名称还是定为Libra。虽然这个名字不如GlobalCoin那么锋芒毕露,但天秤座本身就象征着平衡与公正,而且Libra音形俱似 LIBOR(伦敦银行间同业拆借利率),可以说这个名字以低调而优雅的方式展现了发起者的野心。

市场认为IMF将同意人民币加入SDR,与美元、欧元、日元和英镑并列。如果此轮人民币顺利加入SDR,这将是逾30年来最大的一次调整。

据白皮书介绍,Libra的使命是建立一套简单的、无国界的货币和为数十亿人服务的金融基础设施,“努力打造一个新的去中心化区块链、一种低波动性加密货币和一个智能合约平台的计划,以期为负责任的金融服务创新开创新的机遇。”

此前,央行表态称,中方认为,人民币加入SDR有助于增强SDR的代表性和吸引力,完善现行国际货币体系,对中国和世界是双赢的结果。中方希望各方支持人民币加入SDR。中方期待并尊重11月30日执董会讨论的结果。

与英美央行紧密沟通

据了解,此前,国际货币基金组织(IMF)执委会可能批准将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子。IMF报告和IMF总裁拉加德已经表态支持人民币“入篮”,美国则表示不反对。

白皮书发布的第二天,Libra就得到了美联储的“支持”。美联储主席鲍威尔在6月19日的新闻发布会上表示,美联储不会将监管Facebook的Libra项目纳入议程,因为美联储不具备此类权力。

链接SDR

鲍威尔还介绍说,美联储官员与Facebook就Libra项目展开讨论。“数字货币正处于起步阶段,还有很长的路要走。基本上,我并不太担心美国央行会因数字货币或加密货币而无法再执行货币政策。同时,美联储不会将监管Facebook的Libra项目纳入议程,因为美联储不具备此类权力。”

SDR是IMF于1969年创设的一种国际储备资产,用以弥补成员国官方储备不足,其价值目前由美元、欧元、日元和英镑组成的一篮子储备货币决定。

Libra还获得了英国央行“前所未有”的支持。

SDR创始之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系国家的政府或中央银行需要持有黄金和广为接受的外币,用于在外汇市场上购买本国货币,以维持本国货币汇率。但黄金和美元这两种主要储备资产的国际供给不足以支持当时的世界贸易扩张和金融发展。因此,国际社会决定在IMF支持下创造一种新的国际储备资产。

英国央行行长马克·卡尼宣布说,Facebook的Libra等新支付服务可以获得英国央行前所未有的支持。英国央行计划就允许更多企业在中央银行持有储备进行磋商,这可能“鼓励一系列新的创新能力”。监管方面,卡尼称,将对Libra“以开放心态而不是敞开大门的方式”进行审查,并且在任何新的支付服务推出前“约定条款”必须得到采纳。

通常情况下,IMF每日根据外汇市场对美元、欧元、英镑和日元4种货币的汇率报价计算SDR价格,以美元计价并显示在IMF网站上。

鲍威尔也回应了卡尼最近的评论,他说道:如果Facebook决定向前推进项目,美联储将从安全性、稳健性等监管角度出发,对Libra抱有很高的期望。

解读

鲍威尔承认,美联储经常因金融科技计划而与私营公司会晤,而且它并不是唯一一个与Facebook碰面的政府机构。“Facebook已经在世界范围内开展了相当广泛的调查,并与监管机构、监管人员等很多人讨论了他们的计划,当然我们也包含在内。这是我们所关注的。我们一直在与金融技术领域的创新性私营企业会面。”

人民币国际化步伐根本停不下来

鲍威尔强调说,美联储并没有全权监管加密货币的权力。“只有当它涉及消费者保护和洗钱时,才会进入我们的管辖......不过,我想借国际论坛声明:美联储已经向支付系统投入了重要资源,并且在美国支付系统中发挥着重要作用。Libra有着潜在的优势,也有潜在的风险,特别是作为可能获得大量应用的货币所面临的风险。”

对于国际货币基金组织决定把人民币纳入特别提款权篮子货币内,恒生银行署理首席经济师薛俊昇分析称:国际货币基金组织宣布将人民币纳入特别提款权篮子货币内,此举是人民币迈向成为国际储备货币的新台阶,显示国际货币基金认可人民币可以在国际间自由使用。

成为超主权币?

互联网金融公司挖财旗下研究院研究员王艺红分析称,加入SDR意味着人民币成为真正意义上的世界货币和IMF成员国官方使用货币,有利提升人民币国际货币地位。

据白皮书显示,Libra是一种加密数字货币和通证经济领域中所称的“稳定币”,将锚定多国法币组成的一篮子货币,要在一定范围内控制价格波动,而不试图通过通证升值来提供激励。Libra将为持有者派息,从而使整个体系更接近于一个银行。这也让它看上去跟国际货币基金组织的特别提款权有相似之处。换言之,Libra不是锚定一种法币,而是锚定一篮子货币。

人民币纳入SDR最显而易见的影响是全球央行和私人投资者加大对人民币资产的配置。

数字资产研究院的孟岩和邵青认为,Facebook正是希望通过Libra项目升级为数字经济世界里同时掌握铸币权和信贷权的超级银行。

威尼斯城所有登入网址,薛俊昇表示,这将会鼓励各国央行日后增加人民币资产作为其外汇储备的一部分。

孟岩和邵青介绍称,目前实现稳定币的思路,大致有三。第一是法币债务抵押。通俗的说,就是将一定数量的法币抵押到存管机构中,然后在链上发出数量相同的数字货币;第二是数字资产债务抵押。这是区块链上特有的一种模式,就是将区块链上的去中心化数字资产抵押到一个智能合约中,来发行相对于法币稳定的数字货币;第三是算法央行,即模拟央行根据CPI或一篮子货币价格调剂货币供给的算法,通过感知市场的供需关系来灵活扩张和收缩数字货币供给,试图达成价格的稳定。

根据IMF数据,目前有38个国家和地区的中央银行宣布持有人民币资产,总额约为7800亿元人民币,占目前全球官方外汇储备的比例大约为1.1%。美元占比略低于64%,欧元占比为21%,英镑占比约4.1%,日元占比为3.4%。

他们认为,短期来看,Libra将可能以法币债务抵押方式发行,这就是说,Libra会按货币篮子确定的比例储备一定量现金,作为抵押发行数字货币,这是最简单的方式,也是最谨慎、最能为监管所接受、而且凭借 Facebook的能力足以办到的方式。长期来说,Libra将可能会采用一种混合模式来实现对铸币权的事实掌握。

中国人民大学经济学教授李义平指出,人民币纳入SDR后,IMF的188个成员国都可以顺理成章地将人民币纳入其储备资产。不过,海外投资者愿不愿意持有人民币资产,还要看对中国经济增速的信心、人民币资产的收益率水平等具体因素情况。

由于Libra锚定一个货币篮子,并且可以向多种法币兑现,为了实现这一点,Facebook必须在全球寻找业务合作伙伴,方便用户自由地将Libra兑换成对应的法币。为此,Facebook会将铸币权分享给这些合作伙伴。

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼指出,人民币能否纳入SDR、什么时候纳入SDR,都不是最重要的问题。即便纳入,人民币在全球金融市场的使用水平短期内不会出现大幅提升。但人民币国际化的步伐,根本停不下来。

这是否意味着,Libra会成为一种超主权币?

落点

白皮书显示,Libra并非只锚定美元,而是锚定一篮子货币。如果Libra锚定美元,那么未来当Libra掌握铸币权的时候,Facebook事实上就成为美联储之外的另一个美元央行。而锚定一个货币篮子,就是事实上创造了一个独立的货币。

海淘不再找代购国内外价格将统一

数字资产研究院指出,Facebook要做央行,但是一个独立的数字经济体的央行,而不是第二个美元央行。未来Facebook将通过100个盟友节点建立自己的金融辛迪加体系,并且以此为基础建立一个强大的数字经济帝国。这些节点在足够的激励之下将成为Facebook数字经济体在各地区、各行业的代表。而Facebook在全球坐拥27亿用户,他们都将在这个经济体中经营、创业、投资、贸易、彼此提供服务,以及从事各种金融活动。

李义平表示,对于老百姓而言,短期影响不是特别明显。从长期看,此后我国百姓将可以直接用人民币在境外旅游、购物、投资,降低汇兑成本并避免汇率风险。

白皮书显示,Libra储备中的资产将托管机构持有,它们分布在全球各地,以确保资产的安全性和分散性。而这对面临通胀高涨和货币危机的国家意义非常。

王艺红指出,人民币加入SDR后,出国旅游、购物、留学、置业等行为不用再走复杂的换汇流程,可直接用人民币进行结算,大大方便了普罗大众的出国生活。同时,对于一些高净值人群,配置海外资产将更加便利,可投资产品范围也将更加广泛。

换言之,在发生高通胀的国家,人们会更愿意持有Libra。目前很多国家抗击货币贬值的方法,是减少对美元的购买,但Libra这种加密货币天然的全球化则没有这样的难题。可以设想,如果通货膨胀发生了,人们会很愿意将资产换成Libra这样的稳定币。

在消费层面,首先,“入篮”有助于提高人民币在国内的购买力。成为国际结算货币后,人民币可以在世界范围内流通。这将对老百姓的生活产生很直接的影响,尤其是对一大批海淘用户来说,以后可以不找代购了,人民币加入SDR后将逐步实现国内国外价格一致。

这让Libra看上去似乎具有挑战美元霸权的实力。

此外,在投资层面,也将有利于投资者在全球进行资产配置和交易。中国人到国外去投资基金、股票和债券,甚至直接拿着人民币到国外买房都将不再是梦想。

《精通比特币》作者 Andreas M Antonopoulos却表示:“让我们看看印度,当他们决定实施货币政策时,如果人们可以获得Libra来替代,这会削弱当地货币政策力量。”

这也就是说,Libra锚定一篮子货币,看似不会与中央银行竞争,但却极有可能削弱主权国家,尤其是汇率波动较大的经济体调控宏观经济的能力。

Libra又是否会挑战美元的霸权地位?与IMF的SDR类似,这仍将取决于一篮子货币中美元所占的比例,如果这一篮子货币中美元所占比例超过50%,这不仅不会动摇美元霸主地位,反而会因为大量购入Libra,增强美元霸主地位。

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