威尼斯城所有登入网址        夏普比率(Sharpe Ratio),使投资者能够检查投资组合或资产的整体风险调整回报率

2020-04-21 作者:区块链应用   |   浏览(158)

夏普比率是一种工具,使投资者能够检查投资组合或资产的整体风险调整回报率。它在传统金融市场中得到了广泛的应用。现在,越来越多的加密货币投资者采用了这种机制,他们对应该承担多大的风险有了更好的理解。夏普比率(Sharpe Ratio),又被称为夏普指数,是基金绩效评价标准化指标。夏普比率在现代投资理论的研究表明,风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标,以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。投资中有一个常规的特点,即投资标的的预期报酬越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反之,预期报酬越低,波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为:在固定所能承受的风险下,追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下,追求最低的风险。可以用这个公式计算:Rp是资产或投资组合的预期回报率。Rf是无风险收益率。σp是资产或投资组合的回报率(风险)的标准差。如何解释夏普比率呢?1.高于1.0的比率是可以接受的。2.高于2.0的比率被认为是非常好的。3.大于等于3.0的比率被认为是优秀的。4.低于1.0的比率被认为是次优的。5.负夏普比率是指无风险利率大于投资组合的收益率,或投资组合的收益率预期为负。比特币经风险调整后的回报率一直高于其他主要资产类别。比特币4年的夏普比率一直在2.0以上,2019年达到3.0以上。与此同时,最近金价的反弹使其夏普指数(Sharpe)回到了1.3左右的水平。经济学家、现任耶鲁大学(Yale University)经济学教授的亚历·茨文斯基(Aleh Tsyvinski)发表了一篇关于加密货币的风险和回报的研究文章。Tsyvinski注意到,与传统的债券和股票相比,加密货币通常具有更高的夏普比率。这表明加密货币不仅波动性更大,而且投资是值得的,因为它可以产生更高的回报。夏普比率有助于交易员和投资者在考虑风险的同时确定哪项投资的回报最高。然而,它并没有提供太多关于价格变动和预测方面的信息。相反,它是评估投资组合风险/回报的辅助工具。这对加密货币市场的参与者尤其重要,因为在加密货币市场,投资者往往面临不可预测的波动。

来自百度:

问:怎样看夏普比率?

夏普比率

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        夏普比率(Sharpe Ratio),又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。夏普比率在现代投资理论的研究表明,风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标,以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 投资中有一个常规的特点,即投资标的的预期报酬越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反之,预期报酬越低,波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为:在固定所能承受的风险下,追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下,追求最低的风险。

夏普比率(Sharpe Ratio),又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。是由诺贝尔奖获得者威廉·夏普于1966年提出的一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。

核心思想

换句话来说夏普比率在投资中的主要应用就是预期回报与风险的对比,在投资中有一个比较常规的特点,那就是投资标的的预期收益越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反过来说,预期收益越低,波动风险也越低。

      理性的投资者将选择并持有有效的投资组合,即那些在给定的风险水平下使期望回报最大化的投资组合,或那些在给定期望回报率的水平上使风险最小化的投资组合。解释起来非常简单,他认为投资者在建立有风险的投资组合时,至少应该要求投资回报达到无风险投资的回报,或者更多.

那么我们想要将收益最大化,最好的选择就是选择在我们所能承受波动范围内收益最高的基金;或者是固定收益下,风险最低的基金。

计算公式:

举个例子

[E(Rp)-Rf]威尼斯城所有登入网址,/σp

这是我们投资组合预期收益与风险的关系图,其中风险为0时与收益相交的点可以视为无风险收益,此时我们可以看到在同样风险的情况下有很多种收益,但是很明显在直线A上方的组合虽然承受相同风险但是收益却要比在直线A下方的组合好,特别是离横轴最远的那个点与最近的点,也就是曲线与直线B相交的两个点;同样在相同收益也有很多选择,其中风险最低的就是曲线最靠近纵轴的那个点,也就是直线A与曲线相交的点。

其中E(Rp):投资组合

夏普比例是非常好的考核模式,常被大型公募基金所使用,特别是国际大型基金,而它最可贵之处就是回撤小而收益稳健和持续,对此,我自己也把因夏普比例因素嫁接到我个人的交易模式体系中来,其有市场不同时期建仓和清仓的不同标的和仓位风控,而最大限度的降低风险,目前以交易盈亏数据分析,这样做是正确的,当然还在不断总结和完善中,已使交易体系无限接近最佳!

预期报酬率Rf:无风险利率

基金里面有不少指标如:夏普比率、标准差、贝塔系数等等,其中每个指标都有各自的用途,那么夏普比率是做什么用的呢?

σp:投资组合的标准差

夏普比率定义

      目的是计算投资组合每承受一单位总风险,会产生多少的超额报酬。比率依据资产配置线(Capital Allocation Line,CAL)的观念而来,是市场上最常见的衡量比率。当投资组合内的资产皆为风险性资产时,适用夏普比率。夏普指数代表投资人每多承担一分风险,可以拿到几分超额报酬;若为正值,代表基金报酬率高过波动风险;若为负值,代表基金操作风险大过于报酬率。这样一来,每个投资组合都可以计算Sharpe Ratio,即投资回报与多冒风险的比例,这个比例越高,投资组合越佳。

夏普比率(Sharpe Ratio),又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。是由诺贝尔奖获得者威廉·夏普于1966年提出的一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。

      举例而言,假如国债的回报是3%,而您的投资组合预期回报是15%,您的投资组合的标准偏差是6%,那么用15%-3%,可以得出12%(代表您超出无风险投资的回报),再用12%/6%=2,代表投资者风险每增长1%,换来的是2%的多余收益。

换句话来说夏普比率在投资中的主要应用就是预期回报与风险的对比,在投资中有一个比较常规的特点,那就是投资标的的预期收益越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反过来说,预期收益越低,波动风险也越低。

    夏普理论告诉我们,投资时也要比较风险,尽可能用科学的方法以冒小风险来换大回报。所以说,投资者应该成熟起来,尽量避免一些不值得冒的风险。同时当您在投资时如缺乏投资经验与研究时间,可以让真正的专业人士(不是只会卖金融产品给你的SALES)来帮到您建立起适合自己的,可承受风险最小化的投资组合。这些投资组合可以通过Sharpe Ratio来衡量出风险和回报比例。[1] 

那么我们想要将收益最大化,最好的选择就是选择在我们所能承受波动范围内收益最高的基金;或者是固定收益下,风险最低的基金。

举个例子

这是我们投资组合预期收益与风险的关系图,其中风险为0时与收益相交的点可以视为无风险收益,此时我们可以看到在同样风险的情况下有很多种收益,但是很明显在直线A上方的组合虽然承受相同风险但是收益却要比在直线A下方的组合好,特别是离横轴最远的那个点与最近的点,也就是曲线与直线B相交的两个点;同样在相同收益也有很多选择,其中风险最低的就是曲线最靠近纵轴的那个点,也就是直线A与曲线相交的点。

夏普比率公式

中E(Rp):投资组合预期报酬率

Rf:无风险利率

σp:投资组合的标准差

目的就是计算投资组合每承受一单位总风险,会产生多少的超额报酬,如果是正数的话,就说明基金报酬率高过波动风险;反之,若是负数,就代表了基金报酬率低于波动风险(换句话来说就是你买这只基金不是为了赚钱,只是为了体验心跳的感觉)

现有直接提供夏普比率数据的网站有天天基金和晨星网,虽然夏普比率公式是固定的,但两者数据并不一致,由于两个网站都没有具体讲解自己是怎么计算得出的数据,所以对比数据的时候不要将天天基金提供的数据与晨星网提供的数据拿来直接做对比。

夏普比率的缺点

指标只是指标,是通过过往数据来预测未来,特别是像主动型基金这类的,基金经理一旦发生变更,那么过往的数据就会显得非常不可靠,而指标一般都是根据基金成立以来的数据得出的,可能是同时包含了多位基金经理的业绩,所以在参考这些指标之前,我们应该先看看之前基金经理是否发生变更。

我们每个人在投资中都想冒最小的风险去换取最大的利益,可是如何才能获取最大的利益成了难题,一般情况下有三种投资模式:1、每个月都投资,赚钱效应好就多投,赚钱效应不好就少投,这种投资方式明显最为不好。2、每个月都投资,算投资的平均率,平均率高就多投点,少就不投,这样也是一直方法。3、夏普比率为组合的回报率,为无风险收益率,则表示组合的风险指标(标准差)。 夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 投资中有一个常规的特点,即投资标的的预期报酬越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反之,预期报酬越低,波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为:在固定所能承受的风险下,追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下,追求最低的风险。

对于所有的投资者来说,最关心的莫过于两个词啦。就是:收益和风险。

其实这个也好办,很多理财APP和网站上都有基金收益率排行榜,随便一查那就是信手拈来。但是,做投资总是风险和收益共存的,作为一个理性投资者,做到了风险和收益的平衡才能真正做到综合回报最大化,那么,如何做到呢?这个时候就不得不提一项指标——夏普比率。

那么夏普比率的概念是什么呢?

简单来讲,夏普比率就是衡量在每承担1个单位风险的情况下,所获得超越无风险收益率的超额回报是多少。夏普比率越高,说明在承担一定风险的情况下,所获得的超额回报越高。反之,如果夏普比率很小甚至为负,说明承担一定的风险所获的超额回报很小或者没有超额回报。这非常像我们日常生活中的概念,叫作“性价比”,就是每付出一点价格就获得多少的性能。

在这里举个栗子,A和B两只基金,A基金历史年化回报10%,夏普比率0.5,B基金历史年化回报5%,夏普比率1。

基金A看上去年化回报更高,但实际上相比B基金,其承担了更多的风险,而并没有获得更高的超额回报。而基金B虽然年化收益率是5%,但其在承担相同风险的情况下,获得了更高的超额回报。如果买B基金加一倍杠杆,那么B基金的回报就变成了10%,而夏普比率仍为1,说明同样的回报,其风险是远小于A基金的。

就像买电器讲究“性价比”一样,为了风险收益综合性价比最大化,我们可以用夏普比率来衡量投资收益的“性价比”喔,不能随便买买买

夏普比率其实就是收益率和风险的比值

夏普比率在很多种情况下都会发生误判。你要了解这几种情况,才能够正确地使用夏普比率。

第一,当一个金融产品总是给你超预期回报的时候,它的夏普比率会比较小。

为什么呢?你看一下,夏普比率的分母是什么?是这个收益率的标准差,也就是衡量这个金融产品偏离均值的幅度。幅度越大,偏离就越大。而所谓的偏离,它既包括正的偏离,也包括负的偏离。

比如说一个基金或者一只股票,它的收益率均值是10%,但是最近这几个季度,它的表现特别好,每个季度都给你30%,甚至50%的回报率。你在细算夏普比率的时候,也会把它算进去,也就是波动很大。所以你算出来的标准差也好,方差也好,就会比较大。在计算这个产品的夏普比率时,就会发生分母很大的情况,也就导致整个夏普比率变小。

作为投资者,你是喜欢还是痛恨这样的投资产品呢?反正我是从来没有听人说过要抱怨基金经理替自己赚钱赚得太多的。所以说,如果你只简单地看夏普比率的时候,我们常常会把那些获得了远远超过平均收益率的组合产品给剔除了。

这是为什么呢?是因为夏普比率在考虑风险的时候,没有区别上行和下行的风险。而这两种风险对于我们人类来讲是完全不一样的概念。

第二,当一个金融产品经常赔钱,而且风险特别大的时候,它的夏普比率反而会很大。

说有个基金,它投了乐视、梅雁吉祥这种股票,在市场下行的时候,这些股票收益率全部都是负的,也就是说夏普比率的这个分子是负数,而且这些股票的价格波动特别大,这个基金的风险算出来当然会很大。所以这就导致夏普比率的分母也会很大。

分子是负数,分母很大,所以你会发现一个非常奇怪的现象。在市场不好的时候,很多基金业绩为负的情况下,因为分母很大,所以那些风险更大的基金的夏普比率反而会大一点,造成一个很大的错觉。

所以说,使用夏普比率的时候,我们经常会犯两个错误。第一个,那种替你创造超额收益的基金,可能夏普比率反而会比较低。第二个,那些收益率为负,波动却超级大的基金,反而会有相对比较大的夏普比率。

至于如何改进,比较有名的一个是威廉·津巴提出的“对称下行夏普比率”,也叫“SDR夏普比率”。他就专门针对这两个缺陷进行了改进首先,威廉·津巴把夏普比率的分母变成了只算下行波动的下行标准差,把那种创造很高很高正收益的那部分波动撇开,不去看。这样一来,就可以避免错把高收益产品剔除的情况了。

第二个调整,他对分子也进行了调整。他不再仅仅看绝对收益率,而是把收益率减去无风险收益率,看这个金融产品的相对收益率。

经过这样的调整之后,夏普比率的缺陷就得到了修正。所以在投资圈内,这个SDR夏普比率比夏普比率更受欢迎的。

如果一个产品,它的夏普比率比较高,而SDR夏普比率比较低的话,那就意味着这个产品的波动主要来自下行风险,不是一个特别安全的产品。

  夏普比率(Sharpe

ratio)被用来衡量投资组合相对于无风险利率的收益情况,是指在某一时间段内,基金获得的收益高于无风险利率的部分除以基金收益的标准差得到的比值,反应的是每一单位风险所带来的超额收益。

  夏普比率衡量了基金相对于无风险利率的收益情况,反映的是基金承担每单位风险所获得的额外报酬,数值越大,表示基金能够以相对较小的风险换取较大的超过无风险回报的收益,即经过风险调整后的收益越高。

  举例而言,两只基金A、B某年的平均收益率分别为10%、8%,收益率的标准差分别为14%、10%,该年的无风险利率为2%,则基金A、B的夏普比率 、

分别为:

  =(10%-2%)/14%=0.57

  =(8%-2%)/10%=0.6。

  由于0.57<0.6,B基金比A基金的风险调整后的收益更高。仅从夏普比率来看,可以认为B基金优于A基金。

  夏普比率的计算非常简单,它反映了在单位风险下基金收益超过无风险利率的程度。如果夏普比率为正值,说明在评价期内基金的平均净值增长率超过了无风险利率,假如取同期银行存款利率作为无风险利率的话,说明投资基金比银行存款要好。另外,夏普比率越大,说明基金承担单位风险获取超额收益的能力越强。

  夏普比率是衡量基金的风险调整收益水平的一个重要指标,对选择基金有一定的指导意义,但并不是衡量基金绩效的唯一指标,投资者可结合基金的其它因素和自身的风险承受能力来选择基金。

夏普比率(Sharpe Ratio),又被称为夏普指数 --- 基金绩效评价标准化指标。夏普比率在现代投资理论的研究表明,风险的大小在决定组合的表现上具有基础性的作用。风险调整后的收益率就是一个可以同时对收益与风险加以考虑的综合指标,以期能够排除风险因素对绩效评估的不利影响。夏普比率就是一个可以同时对收益与风险加以综合考虑的三大经典指标之一。 投资中有一个常规的特点,即投资标的的预期报酬越高,投资人所能忍受的波动风险越高;反之,预期报酬越低,波动风险也越低。所以理性的投资人选择投资标的与投资组合的主要目的为:在固定所能承受的风险下,追求最大的报酬;或在固定的预期报酬下,追求最低的风险。

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